氈襪裹腳靴

【時報-台北電】半導體族群股價啟動反攻，產業前景、漲價效應重新引發討論，高盛證券將台積電股價預期拉高到912元，進逼千金大關，里昂證券台灣區研究部主管陳鈞寧則預料，繼台積電部分製程漲價後，二哥聯電2023年起將跟漲5～10％，外資力挺大哥、二哥聯手，送暖台股反攻。

■力挺晶圓雙雄，送暖台股

隨市場對庫存調整、終端需求偏弱等利空多有心理準備，利空似逐漸消化，高盛證券進一步送暖，認為半導體展望更強勁，將全球晶圓代工市場2025年規模由原先估計的1,390億美元，上調至1,810億美元，相當2021～2025年的年複合成長率高達16％之多。

■半導體展望，比預期強勁

半導體前景轉強理由有三：一、全球半導體產業成長性提高；二、半導體在終端裝置的內含價值成長性變強；三、晶圓代工將啟動新一輪漲價。高盛進一步解釋，半導體產業走強主要獲得先進製程帶動，5G、人工智慧（AI）、電動車、高效能運算（HPC）等產業大趨勢功不可沒。

回顧全球半導體市場2021年表現亮眼，年增26％、至5,560億美元，比過去十年約4％的年複合成長率強勁許多；全球晶圓代工市場表現不遑多讓，年增率是更漂亮的31％，將市場規模推上1,000億美元大關，成長性也遠高於近十年10％的年複合成長率。

里昂證券進一步剖析晶圓代工漲價趨勢，得到結論是，在台積電宣布漲價後，二線晶圓代工廠將會跟進，儘管這次漲價主要是反應供應端高漲的成本，而非由強勁需求所帶動，仍對晶圓代工廠營運有一定幫助，預期晶圓代工廠2023年營收上升，毛利率影響則是中性，至於沒辦法將成本完全轉嫁給客戶的無晶圓廠，則成為受害對象。

高盛證券提出，值得注意的是，台積電在年初的法說會上，將未來數年的營收年複合成長率預期，由原本的10～15％，調高到15～20％，最近一次法說會也調高其對半導體產業（不含記憶體）的前景預判。

因此，高盛將台積電推測合理股價由860元升至912元，也是過去一段時間以來，罕見有研究機構調高台積電股價預期。(新聞來源 : 工商時報一簡威瑟／台北報導)

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